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纽市盘前:惊现噩耗!全球衰退忧虑料蔓延,避险日元大涨0.8%,澳元暴跌出一周新低

时间:2019-08-14 21:40

周三(8月14日)欧洲时段,美元兑日元大跌0.75%至105.9附近,日内多国公布的经济数据再度低迷,中国7月系列数据系数逊色,同时德国GDP环比录得衰退,这都令投资者对未来全球经济增长前景继续看衰。在此状况下,避险日元对投资者的吸引力巨大。并且日内美国2年期与10年期国债收益率自2007年以来首度出现倒挂,这通常被释读为经济衰退在即的信号,因此美股在盘前即大幅跳跌,这更促进了避险情绪的升温。 欧洲时段,澳元兑美元大跌近0.9%,创一周新低至0.6736,日内中国数据表现不佳,打压了商品货币,此外全球经济放缓担忧情绪再起,令前日的贸易利好黯然失色,澳元中期难有较好升势。 图片点击可在新窗口打开查看

★近期热点提要★

1、【美国30年期国债收益率创历史新低 2年与10年期曲线倒挂】 ① 美国30年期国债收益率跌至历史最低水平,在令人焦虑的地缘政治背景下,投资者日益担忧全球贸易局势对经济增长的影响,纷纷寻求安全资产; ② 与此同时,投资者涌入市场中最安全的部分触发了另一个衰退警告,推动10年期美国国债收益率降至低于2年期收益率的水平; ③ 30年期美国国债收益率一度下跌9个基点至2.0738%,打破了2016年7月创下的2.0882%的最低纪录; ④ 收益率曲线上广受关注的5年期和30年期收益率之差走平至54个基点,2年期和10年期债券收益率差自2007年以来首次倒挂(汇通财经APP) 2、【美联储降息的另一大理由:国债和企业债】 ① 白宫和国会最近达成的债务协议实际上保证了未来数万亿美元的赤字,同时也保证了政府的集体债务继续加速增长。目前政府的债务总额为22.3万亿美元; ② 要想为美国国债和企业债融资,投资者将需要愿意吸收所有这些债券,并可能希望为此获得一点额外收益。考虑到这一切,美联储除了降息别无选择,除非它想重新自己购买美国国债; ③ 瑞士信贷董事总经理Zoltan Pozsar在一份报告中称,即将进入市场的债券供应将导致"严重的融资压力"。他将这种情况称为货币市场的“财政主导”,并警告美债收益率曲线倒挂的后果,即联邦基金利率远高于基准的10年期美国国债收益率; ④ 与此同时,经销商库存处于创纪录水平;而持有这些经销商企业债的银行目前处于盘中流动性限制;下调基准隔夜基金利率的幅度必须“足够大,以使美国国债收益率曲线重新变陡,使交易商的库存能够清空,才不会引发融资市场的压力; ⑤ 在过去10年的债务激增中,纳税人已经支付了4.4万亿美元的融资成本。瑞士信贷(Credit Suisse)估计,美国财政部将在今年年底前发行8000亿美元新债,并将现金余额从目前的1670亿美元增加2000亿美元,因此也需要减轻市场的购债压力(汇通财经APP) 3、【汽油价格上涨2.5%,住房成本上涨0.3%,是7月美国CPI最大推手】 ① 由于汽油价格扭转了两个月来的下跌趋势,租金继续攀升,7月份消费者价格指数(CPI)上涨速度快于预期; ② 美国劳工部也承认是受能源产品和一系列其他商品价格上涨的提振; ③ 通胀上升可能不会改变外界的预期,即在贸易紧张局势不断恶化之际,美联储下月将再次降息(汇通财经APP) 4、【美国7月进口物价指数月率上升】 机构评美国7月进口物价指数:美国7月进口物价指数意外录得上扬,但潜在需求仍保持疲软,表明通胀仍然受抑。美国劳工部称进口物价指数环比录得0.2%,因汽油产品成本的回升抵消了工业用品和汽车价格的下滑。(汇通财经APP) 5、【德国经济部:德国经济前景依然受抑】 德国制造业处境艰难,但内需稳健;薪资上升以及财政刺激为内需提供支撑;贸易摩擦、英国脱欧以及地缘政治危机正在破坏全球贸易和经济,从而冲击德国制造业;订单数据以及信心指数目前还未表明制造业未来数月将展现积极动能(汇通财经APP) 6、【英国国家统计局:7月CPI年率因旅馆住宿、电脑游戏以及游戏机价格大幅上涨而得到提振;7月服饰折扣力度似乎较2018年有所下降;尚未看到任何英镑走弱推高物价的明确证据】(汇通财经APP)

★欧洲时段外汇行情回顾★

欧洲时段, 美元指数交投于97.8附近,日内对经济衰退的担忧情绪再度发酵,美国2年期和10年期国债收益率曲线自2007年来首次出现倒挂,并且10年期美债收益率今日暴跌至2016年9月以来的新低,暗示全球经济衰退风险越来越大。英国长期债券收益率也跌至创纪录水平。目前看,经济衰退影响力正超越贸易问题,避险资产受益。 图片点击可在新窗口打开查看 欧洲时段,欧元兑美元窄幅波动,交投于1.1175,虽然日内发布的德国二季度GDP数据表现低迷,录得环比负增长,但是这一数据对汇市影响有限,因考虑到美欧汽车贸易争端的冲击,德国数据低迷的状况本在市场各界的预料之中。当前全球汇市仍处于夏季交投淡季,因此在没有更多基本面决定性消息的推动下,欧系货币汇率盘整走势还会延续下去,市场目光已经转向了本月下旬的G7领导人峰会和全球央行年会,希望届时能基于各国货币宽松政策的下一步走向落差,来辅佐判断汇市的未来突破方向。 图片点击可在新窗口打开查看 欧洲时段,英镑兑美元窄幅波动,交投于1.2070附近,日内英国长期国债收益率跌至创纪录水平,脱欧不确定仍在持续,而日内高于预期的英国通胀数据有限提振了英镑。而持续的政局不确定性使我们保持结构性看空英镑。市场对无协议脱欧预期的升温令英镑继续承压,同时美联储不够鸽派也为美元提供支撑。尽管英镑情绪面和仓位水平都极度看空,表明英镑大幅反弹的空间很大,但这必须等待欧盟敲定爱尔兰担保协议,然而这需要一定时间。 图片点击可在新窗口打开查看 欧洲时段,美元兑日元大跌0.75%至105.9附近,日内全球各国经济数据再度低迷,中国7月系列数据系数逊色,同时德国GDP环比录得衰退,这都令投资者对未来全球经济增长前景继续看衰。在此状况下,避险日元对投资者的吸引力巨大。并且日内美国2年期与10年期国债收益率自2007年以来首度出现倒挂,这通常被释读为经济衰退在即的信号,因此美股在盘前即大幅跳跌,这更促进了避险情绪的升温。 图片点击可在新窗口打开查看 欧洲时段,澳元兑美元大跌近0.9%,创一周新低至0.6736,日内中国数据表现不佳,打压了商品货币,此外全球经济放缓担忧情绪再起,令前日的贸易利好黯然失色,澳元中期难有较好升势。 图片点击可在新窗口打开查看 欧洲时段,美油大跌超3%至55美元/桶附近,全球经济衰退信号越来越多,原油需求前景料难改善,关注晚间EIA库存。美英收益率曲线双双倒挂,经济衰退可能性寒气袭人,全球范围内的负收益率债券规模越来越大。尽管昨日油价因贸易利好大幅反弹,但目前看经济衰退更像周期性的,分析师认为即便没有贸易摩擦,经济也会下滑,油价仍将长期承压。 图片点击可在新窗口打开查看 欧洲时段,现货黄金升至1510美元/盎司上方,因贸易问题远没有解决,地缘政治风险和对全球经济增长的担忧,外加对美联储降息更多次的预期,都在为黄金提供支撑。而美国2年期和10年期国债收益率曲线自2007年来首次出现倒挂,并且10年期美债收益率今日暴跌至2016年9月以来的新低,暗示经济衰退风险越来越大,金价下跌幅度受限。 图片点击可在新窗口打开查看

机构观点

【美英收益率曲线双双倒挂 经济衰退可能性寒气袭人】 ① 随着美国和英国的收益率曲线出现倒挂,在市场中最安全的领域寻求避险的投资者触发了又一个衰退警告; ② 在一系列疲软的全球经济数据发布之后,大西洋两岸2年期和10年期国债收益率之差双双跌至零下; ③ “债券市场正在说中央银行已经迟到,”伦敦ADM Investor Services的全球策略师Marc Ostwald说。“这对全球经济来说大事不妙。” ④ “美国领队,英国跟随,”桑坦德英国利率策略师Adam Dent说。“市场此前一直非常不愿意放弃利率最终会正常化的观点。” ⑤ 收益率曲线并不是唯一闪烁的红色警报。纽约联邦储备银行指数显示,美国未来12个月经济衰退的可能性接近全球金融危机以来的最高水平,约为31% (汇通财经APP) 【一个月之前摩根士丹利(Morgan Stanley)将其股票配置降至历史最低水平,而两周之前,该行首席股票策略师Michael Wilson表示,股市即将崩溃】 ① 本周Wilson表示,美股熊市其实从2017年末就开始了。尽管今年标普500指数创下新高,但Wilson指出,全球超80%的主要股指今年都没有出现相似走势。这和2018年初全球各大股指纷纷走高的状况有着很大的不同; ② 摩根士丹利股市风险指标(ERI)显示,市场情绪已经差不多18个月没有处在积极状态中了。Wilson表示,目前这种趋势和2008年至2009年间和2015至2016年间熊市中的负面情绪相似,这表明了2018年初熊市就开始了; ③ 不过眼下的市场和当时的情况不同的在于,2018年初以来,尽管市场情绪低迷,但股市却率创新高;在股指表面下方,市场信心不足,很难获得回报; ④ 此外,从AAII个体投资者情绪调查来看,市场情绪和消费者情绪出现了巨大分歧。尽管股指仍然在高位,消费者情绪似乎也很高,但个体投资者却显现出了相当悲观的态度(汇通财经APP) 【美元兑日元未来一年不太可能跌破100】 ① Asset Management One驻东京的全球固定收益基金经理Akira Takei表示,即使风险因素维持日元的升值压力,但预计美元兑日元未来一年不会跌破100。短期内存在日元进一步升值的风险,但预计日元不会上涨至突破100进入两位数; ② 在2016年特朗普胜选之前,该货币对保持在100-105区间内近六个月,表明这是一个很难打破的区间,预计未来12个月美元兑日元在100-110区间;称该汇率正感到顶部压力,鉴于所有主要国家都面临低通胀和低增长率的类似问题,市场人士对哪个经济体应该受到青睐变得无所谓,在本月暴跌之后,美国国债收益率处于盘整阶段,市场正在争取时间,当前水平的债券仍处于昂贵区域,因此现在没有必要入市; ③ 预计今年剩余时间内10年期美国国债收益率介于1%和1.95%之间,下行空间更大,因为美联储将不可避免地面临再次降息的需要,称到9月底收益率可能会测试1.5%,预计今年晚些时候美国数据会显示出更多证据,以证明美联储进一步降息是合理的。(汇通财经APP) 【安联集团首席经济顾问:美联储被市场“挟持”,年底前将降息2次】 ① 资深投资人穆罕默德·埃尔·埃里安(Mohamed El-Erian)表示,美联储正在“被市场挟持“并将被迫在今年年底之前进行两次降息。” ② 埃里安是德国保险公司安联集团首席经济顾问,在接受采访时他表示美联储将“别无选择”,在未来五个月内将利率降至1.75%,以减轻对国际贸易紧张局势的担忧,全球增长放缓将损害美国经济; ③ 他同时表示:“尽管传统经济指标不能进一步削减,但美联储将别无选择,只能降低利率。市场现在正把他们当作人质,降息将是出于消极的原因,而非积极的原因。如果不采取行动,美联储就会害怕市场的反应; ④ 本月初美联储10年来首次降息。但是特朗普仍批评美联储主席杰伊·鲍威尔降息力度不够,呼吁进行更大规模的降息,以使美元兑外币下跌; ⑤ 不过埃里安表示:“这还不是一系列降息行为的开始,美联储不会考虑降息六到七次。美国经济仍处于良好的发展势头,未来12个月的经济衰退将需要政策失误或大型市场事故(汇通财经APP) 【全球范围内的地缘政治风险依然巨大,外加贸易问题等诸多不确定性,这使得黄金变得非常有吸引力,因此仍然看涨】 ① FXTM高级研究分析师Lukman Otunuga表示,要让黄金多头推出主导的地位不是那么容易的事情。贵金属市场周二一度极为看多,受避险需求提振,再次刷新6年多新高; ② Kitco高级分析师Jim Wyckoff表示,贸易问题的进展影响了市场,黄金因此周二出现大幅走低,但由于并非实质性进展,因此金价和银价之后都有回升; ③ RJO Futures高级市场策略师Phillip Streible表示,仍然看多黄金,年末目标1600美元/盎司水平,并且这一水平很可能提前触及; ④ Streible还认为,一旦出现类似雷曼兄弟倒闭这种重大事件,金价回到1900美元/盎司水平也是可能的。市场准备着美联储再降息三次,而美股大跌的情景也可能出现。全球范围内可能会有银行出现流动性危机。德意志银行就面临着很大的压力; ⑤ 道明证券(TD Securities)也表示,在大量不确定性的情况下,投资者们愿意花大价钱去避险(汇通财经APP)