盈富周评

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赵相宾:金银跌势拉开 美元能否企稳?2017年06月19日

蛰伏在炎热天气之下的是挥之不去的不安,这种气氛始终笼罩在金融各品种价格的波动中;终于美联储在周四的议息决议后扫除了这一切的情绪。由此,金银出现了大跌的走势,周线金银分别收在1253美元和16.65美元。美元则企稳与96.365点后快速反弹最终周线收盘在97.157点附近;非美货币除了欧元有反应外其余货币涨跌互现;油价呈现下跌的趋势但是周线收盘有所反弹至45美元/桶附近。

    对于美联储议息决议出来后打破现状的情况,市场上的各品种在周收盘中显然已经显示了立场和观点,但是对于后续发展的趋势还没有给于指引。现在需要回答趋势和方向是否会继续。

    1.美元能否企稳筑底?

    市场基本面的影响因素本周发挥到极致,极致这个词是指就美联储对金融市场各品种造成的价格影响都是正向反馈,不过还是出现了意外。这种意外也是极致的一部分,比如美元没能企稳完全翻红,而非美也没有失去多少领地。从价格的影响看似乎证明美元的反弹将命运多舛。

    首先,大概率的加息预期冲淡了美联储加息带来的影响,在本次加息之前有关市场预期加息的概率升破了90%;这就是的加息没有悬念,如果没有后来的所见资产负责表那这次的加息后果将是一场“买预期卖事实”的戏码。

    加息0.25%使得联邦基准利率的区间上升至1-1.25%的区间,进一步远离了零利率的状态很容易提升市场对于美元强势的预期。不过加息过程中充满了有关通胀下滑的担忧,但在联储认为的“只是暂时和个别数据”的措辞中变得不再重要。

    其次,对于未来还能让美元重新强势的就要是所见资产负责表,从美联储六月份议息决议看有了明确的时间表和缩减进程资金等,这让市场措手不及。有关这部分联储的表述是从一旦开始就每隔三个月增加一次,最终使得公债和机构债及ABS累积达到500亿美元的规模,这个规模相对于4.3万亿的宽松额度来说仅仅是个开始。

    这个因素才是最终让空头离去和多头不再犹豫的涌入的关键,美元在企稳的过程中将受到该因素极大的支持,如果就按这样的分析则无疑表明美元拥有非常美好的上涨空间和前景。但现实是残酷的,除了上述的市场预期外还有政策实施中的干扰因素如通胀数据,但是我认为最关键的还是市场和人们心里对此事的认真态度。可以判断的是美元指数虽然企稳了但是扶摇直上九万里的状况很可能不会出现了,上涨虽然是大趋势但是波折或者更多。

    2.金银失宠后跌势再度打开

    贵金属差点复制了2016年上半年的走势,最后的影响因素居然都和英国有关系;所幸的是历史不想简单重复,因此在周四这一切被美联储加息和缩表终结了,由此金银的下跌才从调整直接转变为下跌的延续。从市场影响因素分析看主要有以下几个方面对价格构成了重要的影响。

    首先,对于金银构成打击的是1300美元没能突破成功,从而让多头落袋了结的操作,这其中,美国前FBA局长科米的国会证词平平淡淡,这个局面让美国总统特朗普轻松过关,避险情绪失去着力点而英国的议会选举造成的悬浮议会彻底让英镑哑火,从而支持了美元的反弹。

    其次,加息无关痛痒但是缩减资产负债表的进程突然加快,才是让金银多头失控空头得逞的关键因素。这个因素或许将在今后几年造成对金银反弹的强大阻力,或许这不是一次议息会议可以引起重视的。

    第三,全球最大的黄金ETF-SPDR的持仓削减至853.68436吨,相比六月份最高的866.99799吨,显然减持力度达到了接近13吨之多,这样多的减持就发生在自6月14日到16日期间。

    无独有偶美国商品期货委员会6月13日发布的CFTC报告显示,非商业性净持仓变化为下降-141919口;商业险的未平仓从494041口下降至471134口;未平仓净变化因此缩减至-22907口。

    第四,外汇市场的波动看除了欧元下跌外,其余的货币表现并没有呈现美元强势所有非美下跌的惯例,这或许对未来的金银造成一些有利的因素;例如澳元的大幅反弹和英镑的企稳以及发生在英国的恐怖袭击等。

    从以上各个因素分析看金银回落是趋势性的走势,这对于价格的波动构成重要的利空因素,技术上也完美的诠释了这个趋势还将延续的可能。因此暂时继续保持基本面和技术形态的看空显然更为符合市场的波动方向。

    3.油价二次探底难企稳

    原油价格在跌破至43美元的途中显然有所犹豫,价格周线收盘勉强维持在45美元附近的位置;关于供应上升和持仓增加的库存消息,正在让欧佩克的冻产正在逐渐变成最绝望的计划。

    首先,从国际能源署周三的发言看,尽管全球的石油日消费量料首次突破1亿桶,但是石油的供给也将增长且会超过需求增速。其中预计非OPEC国家产量增幅为70万通/日;预计2018年非OPEC产油国产量料将增加150万通/日,这些数据都要将于全球需求的预期增幅。

    其次,产量的增加高于需求外,做为冻产支持价格反弹的主力OPEC和俄罗斯等国家的努力正在变得力不从心;沙特能源部长法力赫重申OPEC的承诺表示将“采取一切措施”压低全球库存水平。虽然又一次重复了这一句话,但是显然这一句话并未产生实质效果。

    第三,美国产量的大幅上升势头将延续到明年,美国的产出增加是导致库存居高不下的主要原油之一。对于2017年美国原油总产量的预期正在上修到9万通/日至平均为1.310万通/日直接;美国的钻机活跃数进一步增加了油企的增长。

    这些因素将使得油价当前的下跌企稳的空间和时间判断增加难度,油价从正从单一的波动中变得更为多变和复杂。对于投资者而言参考的因素增加只会使行情更为复杂。因此,油价如果触及40美元将是大概率事件,只有将价格的空间拉大才能让预期更为由心里上的充分准备。

    4.各个品种未来一周的方向和位置

    美元指数  从技术走势分析看,周线收盘为单针探底走势,根据收盘的位置结合此前三周的横盘调整可以确认指数暂时企稳再了96点以上的位置;技术指标MACD绿柱持续缩短而快慢线触底反弹。下周方向以震荡上行为主,操作思路以逢低买入美元为主。周线反弹的阻力在98点附近,支持在96.5点附近。

    欧元/美元 从技术走势分析看,周线十字线上影线较长;K线形态构成了再次触顶的组合趋势,不过需要等待验证。技术指标MACD红柱持续缩短,快慢线有掉头向下的趋势。下周方向以震荡回落为主,操作思路以逢高短空判断,周线阻力在1.1268点附近,支持在1.1142点附近。

    英镑/美元 从技术走势分析看,周线触底反弹成阳线,经过逐周的调整后有见底反弹的趋势;但是技术指标MACD红柱缩短至零轴附近,快慢线有跌破零轴的趋势。下周以震荡调整为主,上行的阻力在1.2950点附近,支持在1.2650点附近。

    澳元/美元 从技术走势分析看,周线大阳线冲高收盘实体很强的上涨态势,突破了美元给于的压制。澳元的上行态势通常不能简单的理解为澳大利亚的经济数据强势和商品的大幅反弹,更为重要的是澳洲联储的货币政策支持了汇价的反弹。下周主体方向是向上但是走势将以震荡调整为主;阻力在0.7670点附近,支持在0.7555点附近。

    美元/日元 从技术走势分析看,周线探底反弹收阳后形成了双针探底的格局;形态的企稳可能让108.99点成为抬高的那个低点;日元企稳反弹的态势呼之欲出。下周的方向以向上为主,上涨阻力在112-113点之间,支持在109.8点附近。    

    原油期货 从技术走势分析看,周线中阴线收盘上下影都很长,技术指标震荡走低;形态看在42美元似乎有较为强势的支持,但是考虑到下跌的惯性和震荡的调整可能,预计超跌反弹和下行依旧是当前价格的趋势。下周的思路以逢高做空为主,上行的阻力在46美元附近支持在42美元附近。

    黄金白银 从技术走势分析看,周线金银收盘均为下影线很短的大阴线,白银的下跌处在更大的空间之中,而金价则面临关键的支持位跌破的确认。技术指标则处在弱势的钝化之中,这也说明未来的下跌处在一个震荡中。下周的方向下行为主,思路以反复逢高做空参考,支持分别在1230和16.2美元附近,阻力分别在1277和17美元附近。