基础课堂

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第六讲:香港黄金市场的现况2013年06月29日

香港金市的运作特点

香港是一个经济自由的社会,黄金交易的自由度相当高,经过近几十年的发展,慢慢产生一些市场交易特点:

  • 自律形式的监管运营;
  • 现货形式的交易,交易类型多;
  • 投资形式的黄金期货和伦敦黄金的买卖最活跃;
  • 黄金的中转地,实金活动多;
  • 联系汇率制度减弱港元金价波动,市场参与者较高峰期减少;
  • 国内市场的开放和投资兴趣增加令经营者充满信心;
金银业贸易场

金银业贸易场是香港历史最悠久的黄金交易所,至今已成立超过100年。金银业贸易场实行会员(即行员)制度,现有171家行员(2012年初行员数目)。金银业贸易场是以行员为个体,从中选举出理监事为成立理监事会进行管理。金银业贸易场的宗旨是提供交易场所设施及相关服务予行员进行黄金、白银等贵金属买卖活动。金银业贸易是以现货买卖的形式去进行黄金和白银的交易。交易方式包括以公开喊价形式交易的九九金及港元公斤条合约,及以电子形式交易的伦敦金、伦敦银和人民币公斤条黄金合约。

九九黄金

买卖单位是100两,以每两港元的报价方式进行交易。实金的结算规格是每条重量为五两和黄金成色不低于99%的金条。现时只能在白天的交易时间以传统的公开叫价方式进行买卖。

人民币公斤条黄金

以人民币定价的黄金交易合约,于2011年10月推出,是全球首种以离岸人民币作结算的黄金交易合约。合约单位是一公斤,现时是以电子交易方式在金银业贸易场的电子交易平台上由早上7时至翌日凌晨的5时进行。

仓费的议息制度

金银业贸易场所提供的黄金交易是以现货买卖的方式进行的,但买卖交易完成后,买卖双方不一定要即时进行实金交付结算,买卖双方可通过支付仓费,延期交收,因而产生期货的功能。这个用来收取或付出延期结算的费用称之为仓费,仓费在每个交易日的议息时间定出。议息时间是:星期一至五:上午11时(九九金)和11时15分(港元公斤条),希望在当日进行现货黄金交收的行员要登记上板。对于未有完成实金交收结算而仍然持有仓位的行员,便按这个仓费收取或付出延期结算的费用。

金银业贸易场的黄金检验制度

金银业贸易场的黄金买卖完成后,是可以进行实物黄金结算的。其中九九黄金合约的实金交收标准是成色为百分之九十九,重量为五两(司马两)的金条。在金银业贸易场一百七十一个行员中,有三十间公司同时拥有铸造可作结算用金条的权利,这些行员公司又被称为「金集团」的成员。「金集团」行员公司在成功申请成为「认可黄金炼铸商」后,其铸造的金条还必须交到金银业贸易场作检验,检查黄金成色和重量是否符合要求。检验合格后,每条金条都可以盖上一个「验」字印记,这批金条便可以自由在结算和买卖上流通。

香港期货交易所期金交易

香港期货交易所有限公司(期交所)早于上世纪九十年代曾推出黄金期货合约,但当时全球的黄金投资兴趣在减少,期金交易最终因成效量太少而暂停交易。2008年10月20日期交所再度推出黄金期货。在交易所的自动交易系统买卖。期交所的黄金期货合约是以本地伦敦黄金作为标准,期货合约的基准色为不于995纯度,每手买卖单位为100金衡盎司,交易价格以每盎司美元报价。期交所的黄金期货是不能进行黄金实物结算,合约在最后交易日以伦敦黄金市场的上午定盘价作为最后结算价,持仓的盈亏以此作出现金结算。期交所的黄金期货交易时间是由上午8时30分至下午5时。由于未能和国际金币有紧密的连接,因此期交所的黄金期货合约在推出后的成交数字和持仓量一直处于低水平。

香港商品交易所黄金和白银期货

香港商品交易所于2008年6月成立,目的是在香港成立一家以商品期货交易为主的交易所机构。2011年5月推出第一种商品交易合约——黄金期货。香港商品交易所的黄金期货每手合约数量是32盎司,报价单位是每盎司美元,交易时间是每天早上8时至晚上11时。当期货合约到期后,会员要进行实金结算时,实金的交收地点为香港。2011年7月香港商品交易所再推出每手合约为1000盎司的白银期货合约。